Türkiye Varlık Fonunun (TVF) borçlanması üzerine bir çalışma yapan Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı (TEPAV) Maliye ve Para Politikası Araştırmaları Merkezi Direktörü Coşkun Cangöz, başka ülkelerdeki benzer fonların kaynak biriktirme yönünde faaliyetlerde bulunduğunu, TVF’nin kamu şirketlerinden oluşan bir portföyü yönetirken, borçlanma yaparak bu faaliyeti sürdürme eğilimine girdiğine dikkat çekti.
Türkiye Varlık Fonunun Hazine’den daha yüksek maliyetle borçlanması bir yana, şeffaflık eksikliğine de işaret eden Cangöz, bu borçların TVF portföyünün yönetiminde nerelerde kullanıldığı yönünde açık bilgi olmaması yanında, Hazine’ye ne gibi bir dolaylı yükümlülük geldiğinin de açıklanmadığına, kamu kuruluşlarının sağladığı Hazine garantisi dışındaki istatistiklerde de yer verilmediğini vurguladı.
"PARALEL HAZİNE" ELEŞTİRİLERİ
TEPAV’ın blog sayfasında yayımlanan yazısında Coşkun Cangöz, TVF’nin borçlanmasını, uluslararası finansa erişim yönünden olumlu görenler olabileceğini ancak şeffaflık eksikliği ve artan borçlanma eğilimi açısından değerlendirilmesi gereken bir durumun oluştuğunu kaydetti.
Dünyadaki büyük varlık fonlarının hisse senedi, şirket ortaklığı gibi uzun vadeli gelir getirici yatırımlara yoğunlaştığının altını çizen Cangöz, TVF’nin ağırlığı kamu şirketlerinden oluşan bir porföyü yönetirken borçlanmayı hızlandırdığına dikkat çekti. Borçlanmanın, TVF’ye “paralel hazine” eleştirilerini hatırlattığına vurgu yapan Cangöz, yayımladığı yazısında, “Her ne kadar Hazine garantisi altında olmasa da TVF’nin yaptığı borçlanmalar Hazine ile aynı yatırımcı tabanını hedefliyor” tespitini yaptı.
Hazine’nin borçlanmasından daha yüksek maliyetli bir borçlanmaya işaret eden Cangöz, “TVF’nin ise daha kısa vadeli ve daha yüksek maliyetli borçlandığı görülüyor. Nitekim Şubat 2024’te Hazine’nin 10 yıllık tahvilinde getiri yüzde 7,875 iken, aynı dönemde TVF 5 yıl vadede yüzde 8,375 oranla borçlandı. Benzer biçimde, her iki kurumun da 5 yıl vadeli sukuk ihracı yaptığı Ekim 2024’te, Hazine yüzde 6,5 maliyetle borçlanırken TVF’nin oranı yüzde 6,95 oldu” bilgisini verdi.
